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美联储通讯社:美联储将加息摆上台面

发布:2014-02-20 15:05   来源:华尔街见闻   阅读:181
摘要:今年1月美联储FOMC会议纪要显示,联储的鹰派高官有进一步动作,他们在挑战近几年美联储决策层从未改口的方针。纪要提出了一种可能性:美联储可能在不远的将来加息。
  
 
    缩减QE已经是美联储的既定路线,昨天公布的今年1月美联储FOMC会议纪要(纪要)显示,联储的鹰派高官有进一步动作,他们在挑战近几年美联储决策层从未改口的方针,提出要加息。美股也立即对这一动向做出回应。

  美联储于2008年12月开始将基准短期利率——联邦基金利率维持在接近于零的最低水平。在本月上任后首次在美国国会作证答问时,美联储主席耶伦(Janet Yellen)延续了美联储四年来的低息立场,认为失业率降至6.5%门槛下方不会自动触发加息,政策利率仍将维持在低位相当长时间。

  有“美联储通讯社”之称的资深《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath与同事都认为,虽然投资者和多数美联储高官都预计,美联储依然不可能在2015年以前行动,但纪要提出了一种可能性:美联储可能在不远的将来加息。

  纪要显示,有上述想法的美联储官员是“少数”(“a few”,华尔街见闻友情提示:曾在美联储负责起草通讯稿的前美联储货币事务部门的资深经济学家 Roberto Perli说过,a few指的是2到3人):

  少数与会者提出较快上调联邦基金利率也许适宜的可能性。

  (A few participants raised the possibility that it might be appropriate to increase the federal funds rate relatively soon.)

  一位与会者提到的迹象是均衡实际利率已经上升。两位与会者指出,一些标准政策法则预示,联邦基金利率应该在今年年中以前上升,超过其较低的下限。

  从以往美联储高官的言论判断,持以上看法的高官很可能属于主张结束宽松的鹰派。

  Hilsenrath指出,这些高官此前大多未能抵制美联储的货币宽松立场。不过,1月的纪要显示,美联储的政策争论正在慢慢发生微妙的演变,可能迸发鹰派期望的第一线曙光。

  今年公布的两次美国非农就业报告都令人失望:

  · 去年12月,美国新增非农就业仅7.4万人,远低于11月的21.4万人,也低于19.7-20.5万人的共识预期。当月失业率虽然降至6.7%,但劳动力参与率跌至62.8%的新低水平。

  · 今年1月,美国新增非农就业者11.3万人,明显低于共识预期的18万人,连续第二个月远不及预期,12月新增非农就业人数上调至7.5万人。

  而当月失业率进一步降至6.6%,劳动力参与率从62.8%回升到63%,比一年前低0.6%,徘徊在接近35年的低位。

  至此,最新数据显示,美国失业率仅比美联储公开表示可能考虑开始加息的失业率水平高0.1%。

  失业率意外迅速下降迫使美联储官员开始讨论最终加息的计划,他们将不得不引导公众明确今后几个月的行动方向。

  公布1月纪要当天,市场对纪要提及加息迅速做出反应,当天美股三大股指集体下跌,当日收跌0.56-0.82%,波动性指数VIX大涨11.8%。

  富国银行基金管理公司的首席投资组合策略师Brian Jacobsen将纪要体现的形势比喻为,美联储的鹰派“可能要擂响战鼓,但并没有多少人会追溯鼓声前进。”

  纪要公布当天,三位美联储高官、地方联储主席都发表了货币政策的相关言论。

  亚特兰大联储主席Dennis  Lockhart表示,预计美联储会在今年第四季度以前最终结束债券购买计划,仍然支持美联储在2015年下半年开始加息。

  圣路易斯联储主席James Bullard预计,到今年年底,美国失业率会降至6%,这会使美联储官员面临更大的加息压力。

  而Bullard认为,一旦触及失业率门槛,就应该回到常规的立场,未来的货币政策应当基于对就业市场改善的评估。

  旧金山联储主席 John Williams预计,美联储会将超低利率维持到2015年,但需要修改利率的前瞻指引,希望新的指引是定性的,强调能对经济进展做出反应。

  他们三人都没有今年的FOMC投票权。

  以下可见每月美国新增非农就业人数变化。



  下图可见1960年至2014年1月就业人数与总人口比例(黑色)和劳动力参与率(蓝色)走势,浅蓝色区域为经济衰退期。

注:部分数据来源互联网,仅供参考 (责任编辑:若离

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