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是时候看涨金矿股了吗?

发布:2014-01-07 13:21   来源:华尔街见闻   阅读:147
摘要:投资者不愿在升息环境下,持有黄金这样的非生息类资产,因此2013年黄金出现大规模抛售。黄金可行储量面临向下调整、金矿公司勘探方面难以募集到资金、金矿股估值并不低,导致金矿股在黎明前可能还有一波黑暗。
  
 
    2013年黄金遭遇大规模抛售,虽然去年金矿股跌幅达50%多,但黄金可行储量面临向下调整、金矿公司勘探方面难以募集到资金、金矿股估值并不低,导致金矿股在黎明前可能还有一波黑暗。

  黄金投资者需要考虑这样的现状:他们在一个升息的环境下,持有着黄金这样的非生息类资产。

  考虑到美联储开始缩减QE,实际利率水平很可能会进一步上升。2013年,黄金ETF投资者不断撤资,反映出黄金与利率水平之间是相关的。

  如今,很多黄金多头已经离场了,是否可以逆向思考下,有什么结构性因素会导致黄金上涨?这些因素可能包括中国对实物黄金的需求较为强劲、印度对黄金进口的限制不会持续下去。但是,这些利好黄金的因素在2013年也很明显,可黄金价格依然大幅下挫。

  担心黄金价格大幅波动却又热衷于投资黄金的人,可能更倾向于购买金矿股。2013年,富时金矿指数(FTSE Gold Miners index)下挫超过50%,投资者们也许认为,大型金矿企业如Barrick Gold股价已于2013年触底。去年,Barrick Gold公司股价大跌与其管理不善有关,部分投资者预期公司随后将注重节约成本。然而,金矿企业依然面临两大问题:

  一是黄金可行储量面临向下调整;

  二是金矿企业勘探方面难以募集到资金(去年Barrick Gold通过股权融资募集了30亿美元资金,这是一个例外)。

  花旗银行称,金矿企业生产黄金的现金成本低于黄金现货价格,即使减产也不太可能对黄金现货价格提供支撑。金矿股也不算便宜。Randgold Resources公司是一个在FTSE上市的非洲矿业公司,有高品质储备,运营成本较低,市盈率为17倍。Rio Tinto公司运作多种金属,市盈率为10倍。金融时报LEX栏目认为,在黄金黎明到来前,可能还有一波黑暗要先降临。

注:部分数据来源互联网,仅供参考 (责任编辑:shuzi

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