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2014年全球原油市场供需仍平衡 年度均价或上涨

发布:2014-01-03 14:50   来源:中国新闻网   阅读:153
摘要:2013年全球能源市场表现平稳,虽然未见明显趋势性行情,但油市仍成为2013年商品市场未大幅回落的重要支撑。展望2014年,笔者认为,油市整体供需平衡,或呈震荡略偏强走势。
  
 
    2013年全球能源市场表现平稳,纽约和伦敦原油分别上涨7.6%和0.1%,高盛和瑞银能源指数上升4.2%和4.7%;虽然未见明显趋势性行情,但油市仍成为2013年商品市场未大幅回落的重要支撑。展望2014年,笔者认为,油市整体供需平衡,或呈震荡略偏强走势。

  2013年供需状态好转2014或延续

  2013年国际油市供需均有回升,虽然仍处于供需偏宽松状态之中,但相较于2012年有显着缓解。全年供需盈余由去年的158万桶/天下降至46万桶/天,四季度由于OPEC减产以及欧洲需求回升,一度出现3年来首次供需缺口。

  全球2013年需求量增长120万桶/天,其中主要贡献来自于中国、美国以及其他新兴经济体,欧洲仍维持偏弱状态。分季度来看,2013年一季度全球消费整体偏弱,美国二月份消费一度触及10年同期低点,供需盈余达120万桶/天;但自二季度起,美国消费快速回升,全球供需盈余快速收窄;三季度中国需求明显提升,四季度后欧洲消费出现四年来首度增长,这也推动当季3年来首现供需缺口。

  展望2014年,笔者预期需求增长趋势仍将延续。基于IMF对2014年全球经济增长2.87%的预期,预计原油需求增长将达150万桶/天,高于2013年的120万桶水平并触及3年以来的最高水平。

  分地区来看,由于经济增长趋缓,中国需求增长在明年将明显放缓,预期将回落至30万桶/天;其中实际消费将趋于平稳,而在2013年推迟的战略储备重新注油将是明年新增需求的主要构成部分。此外,石油行业的市场化将促进炼厂开工的提升,一定程度改变2013年原油和成品油库存此消彼长的状态;而石油现货贸易市场以及期货市场的逐步建立亦将促进实物的需求,这些来自于其他层面的需求将补充实际消费增长的乏力。

  美国在2013年年需求有望进一步回升,增幅有望达到35万桶/天并超过中国构成最主要的需求增长点;欧洲在经济持续低迷之后有望首先回升,预期2014年其原油需求将出现4年来首次回升,幅度将在15万桶/天。

  供应压力有限全球供需仍平衡

  2013年初时,对于全年供应将大幅增长的预期充斥市场,市场关注的重点集中于美国页岩油产量增长,以及伊拉克和利比亚两个主要产油国战后重建带来的产量提升。但从实际情况来看,美国全年原油产量增长仅约80万桶/天,低于2012年的150万桶水平;而伊拉克和利比亚全年产量则分别下滑了40和120万桶/天。实际上,2013年供需盈余的缩减主要来自于产量的低预期增长。

  就2014年而言,目前市场主流观点再度对新增原油供应大幅增长表现出乐观预期,其中此前对产量增长偏谨慎的美国能源部都声称未来2年美国将出现大规模增长,增长幅度均为80万桶/天,而国际能源署则称美国将在2016年成为全球第一大产油国。

  不过,笔者认为,2014年全球原油产量增长空间仍相对有限,美国原油产量增长在2014年难延续高速增长,预期全年增长为50万桶/天;O PEC产量整体将持平,伊朗、伊拉克、利比亚和苏丹难快速回升,整体产量增长不会超过30万桶/天水平;北海产量有望延续回升,幅度将在20万桶/天。亚太地区原油产量难见增长,整体将略有回落,预计将在10万桶/天水平;俄罗斯产量将整体持平,难见明显增长。从全球角度来看,预期产量增长将在150万桶/天水平。

  因此,整体来看,基于2014年全球原油市场供需增长基本一致的预期,笔者预计2014年国际油市整体将维持震荡走势,与前3年整体波动区间不会有太大差异。但考虑到经济增长以及资金回流,商品市场2014年油市震荡重心将略有上移。预计纽约和伦敦两地原油分别将维持于95至115美元和100至120美元区间内波动,年度均价有望分别上移至102美元/桶和110美元/桶。

注:部分数据来源互联网,仅供参考 (责任编辑:-)

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