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2014年全球原油供应不乐观 页岩革命影响有限

发布:2013-12-31 14:59   来源:华尔街见闻   阅读:185
摘要:对冲基金主管撰文盘点了2014年全球石油供应,指出前景并不乐观。欧佩克国家石油供应增加有限,美国页岩革命远没有人们预期乐观。考虑到明年可能的全球经济 复苏对石油需求的增加,油价或面临较大的上行压力。
  
 
    商品交易公司Phibro、对冲基金Astenback主管Andy Hall撰文盘点了2014年全球石油供应,指出前景并不乐观。欧佩克国家石油供应增加有限,美国页岩革命远没有人们预期乐观。考虑到明年可能的全球经济复苏对石油需求的增加,油价或面临较大的上行压力。

  以下为Andy Hall原文编译,华尔街见闻略有删节:

  欧佩克国家:供应增长有限

  伊朗制裁解除后,可能会增加每天40万桶的原油供应。但考虑到进一步谈判的困难性和伊朗老旧的生产设施,短期内要想增加更多产量可能性不大。

  利比亚国内的暴乱和政治不满情绪正在不断恶化,2014年该国的石油出口量预计将远低于2013年水平。

  伊拉克2014年的出口量每天将会增加30万桶,因为有新的设备投入使用。但内战的隐患使这一产量存在潜在风险。

  假设伊朗的出口增加与利比亚的出口减少相互抵消,那么欧佩克的产量增加只能指望伊拉克了。2013年沙特阿拉伯已经将产量增加到了极限,保持在每天1050万桶。为了维持布伦特原油价格在100美元左右,伊拉克势必要增加产量。

  非欧佩克国家:美国页岩革命并不乐观

  非欧佩克国家的供应如何呢?大多数分析师预测非欧佩克国家每天将增加140万桶的原油供应,其中110万桶来自加拿大、美国、巴西和哈萨克斯坦。

  过去四、五年中,市场一直都预期巴西的原油供应会增加,但巴西每次都令大家很失望。哈萨克斯坦的kashagan油田于去年九月投产,曾因为技术问题快速关闭。市场预期该油田将于明年达到最大产能。

  加拿大的供应增量是最好预测的。如果所有的新增产量能够按时投产,2014年将有望增加每天20万桶的供应。

  基于对页岩革命的乐观估计,大多数分析师预期美国2014年将增加90万桶/天的产量。这个数字少于2012年时的预期,但仍然将产量寄托页岩油产量的意外增加上。许多页岩石油公司不断制造轰动效应,强调在现有主要产区Bakken和Eagle Ford之外新地区的发展前景。乍一看很美,不过,对于那些新发现的油田,我们很难在短期内确定其增长潜力。

  而且要知道,页岩行业之所以这么做,很大程度上是为了保持外界的持续关注,拉抬股票估值,吸引更多的投资。

  以目前最热的新兴区域Permian盆地为例。一些在该区域拥有大量油井的公司都对前景做了非常乐观的预期。他们仅凭几口油井在短短几个月的数据就做出了长期的乐观预测。我们怀疑这些公司可能对数据进行了筛选,因为我们只听到了好的油井,但从来没有听见不好的。而且,许多公司都没有考虑在初期损耗之后,后期产量可能会减少。该区域最大也是最好的页岩公司EOG最近指出,Permian区域的油气开采难度要远高于Bakken和Eagle Ford地区,而且目前探明的储量仅比Eagle Ford地区的三分之一多一点。EOG进一步指出,页岩气产量飞速增长的时期已经过去了。

  美国能源部最近开始发布主要页岩产区的短期产量预测,计算方法是用钻井数量乘以每个钻井的产量,再减去老油井减产的数量。根据能源部数据,Bakken和Ragle Ford的老油井正在以每月6.5%的速度减产。这两个油田合计产量100万桶/天,那么每月递减产量为6.5万桶/天。按照新油田平均每个月增加9万桶/天的速度计算,每月净新增产量为2.5万桶/天。当所有已开采的区域都枯竭之后(大约在2020年之后不久),这两个油田的产量将会下降。


  各国石油库存:2013年大幅下降

  最后,各国库存变化也是影响供应的重要因素。2013年底,主要OECD国家的石油库存比年初下降了1亿桶。这相当于2014年每天损失了30万桶石油供应。OECD以外国家的石油储备分布比较分散,但有证据显示中国2013年的石油库存也有大幅下降。

注:部分数据来源互联网,仅供参考 (责任编辑:Guevara

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