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PX上行演绎PTA成本推动行情

发布:2013-08-12 08:49   来源:中国证券报   阅读:169
摘要:自6月底截至8月上旬,PTA主力1401合约最大涨幅已经达到9.16%。下游聚酯不温不火,PTA上游原料PX价格稳步攀升。而8月份聚酯旺季需求来临,PTA企业存在向下游转嫁成本的动力,而供应紧缺的PX将持续提供PTA上涨的动力。

    炎炎夏日,PTA行情同样火热,自6月底触及7352元的最低点以来,截至8月上旬,PTA主力1401合约最大涨幅已经达到9.16%。与下游聚酯不温不火的行情形成截然不同的是PTA上游原料PX价格稳步攀升。而8月份聚酯旺季需求来临,PTA企业存在向下游转嫁成本的动力,而供应紧缺的PX将持续提供PTA上涨的动力。

    PX库存拐点已现

    今年聚酯旺盛的需求对PTA也起到了明显的拉动作用,PTA的开工也是逐月转好,到了6月份,整体开工率已经达到了81.8%,7月份维持在75%上方。如果三季度PX的开工率能达到平均78%以上,单月PX的消化量基本维持在140万吨,国产PX大约60多万吨,如果进口不足70万吨/月,PX的供应会非常紧张。而随着日韩部分石化企业相继宣布计划三季度停产检修,或进一步加剧市场对PX供应大担忧。

    令市场雪上加霜的是漳州古雷PX项目在7月30日发生的爆炸事件。事件的发生不但意味着装置再次推迟投产,同时也极有可能影响国内另外两套装置的顺利投产。而历次国内PX事件的发生都成外国外石化巨头炒作PX的利器:2011年8月大连公众游行抵制PX项目,接下来两个月PX利润最大涨幅达到40%;2012年10月宁波PX事件发生后,PX利润最大涨幅27.6%;2013年5月昆明PX事件,PX利润止跌;7月30日古雷PX项目爆炸,PX利润回升,一周内上涨24美元/吨。

    聚酯消费旺季来临

    下半年8月份后将进入聚酯的消费旺季,根据我们对化纤产业过去4年的季节性因素统计,三季度聚酯的开工较二季度会提高4-5个百分点,主要是因为冬季的厚衣服备料。今年聚酯的需求较去年有明显的回暖,主要受益于纺织服装出口的回暖和国内稳定的刚需增长。当前下游库存压力较小。对于聚酯工厂来说,无论是原料库存还是产品库存,压力都不是很大。预计随着江浙地区平稳渡过2013年炎热的夏季,下游生产商的备货将陆续展开。

    预计进入8月中下旬后聚酯开工率将缓慢攀升,在9-10月份进入年内生产的高峰,旺盛的需求为PTA提供较大的成本转移空间。三季度,PTA有望延续震荡攀升行情。

注:部分数据来源互联网,仅供参考 (责任编辑:胡晓东

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