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1月9日PE&PP塑料期货行情分析

发布:2017-01-09 09:04   来源:一德能化投研   阅读:176
摘要:受休斯敦港出口成品油受阻影响,上周成品油隐含消费量大幅减少,但原油隐含消费量提升,主要是PADD3开工率提升,进口量大幅减少,避税主动降库存。

  【原油】受休斯敦港出口成品油受阻影响,上周成品油隐含消费量大幅减少,但原油隐含消费量提升,主要是PADD3开工率提升,进口量大幅减少,避税主动降库存,这在每年最后一周已是常态。库欣库存增加,LLS-Cushing价差呈现扩大趋势,显示PADD3库存转移到PADD2等区域;未来一个月市场交易的主逻辑将是,在供应依旧过剩情况下,随着炼厂检修开工率回落,原油库存将再次被动增加,重演2015,2016年初的情形。因此,后期需要关注原油库存的增幅情况,特别是最近1,2周的EIA数据;伊拉克中央政府指责库尔德自治区出口产量超过配额份额,破坏了伊拉克寻求完全遵守减产协议的努力;此外,OPEC减产规模仅为成员国总产量的4%,而目前其库存将超过3亿桶,很难统计其出口量多少来源于库存,多少来源于产量,即使减产,OPEC出口量亦可能不会出现减少。减产协议会加速油市再平衡过程,我们认为2017年二季度之前预计不会出现供需缺口,油价在淡季预期上行高度有限;再平衡已成定局,油价短空长多,逢低做多为主,一季度油价回调或将出现极好的买点。

 

  【塑料/PP】PE:从供应端看,目前处于检修的装置有燕山石化、浦城清洁能源,神华包头1月9日转产线性7042,1月份检修损失产能较少;2月份进口增量明显;3月份后迎来检修集中期。进口方面,目前线性倒挂,HD内外价差出现顺挂。需求方面,中旬下游企业逐渐进入放假期,需求整体偏弱,若价格走低或有部分备货。明年2017年1季度供需偏宽松,2季度趋紧。上周油制一体化利润下降近100,煤制一体化路线利润下降近100,国产甲醇制路线利润亏损格局从上周开始修复,进口甲醇理论利润修复至盈亏平衡附近。基差贴水(油化工175)。短期或震荡偏弱。


  PP:从供应方面来看, 11-12月投产装置试车成功,明年3-4月份多套装置计划投产,同时也有部分检修计划,目前来看若投产顺利则供需缺口不大。进口方面,2月进口量增加,目前内外价差倒挂,美金货价格持续下滑。终端需求下游工厂1月中逐渐放假,需求或转弱。石化库存较上周增加。2017年各季度的供需缺口相对不明显。上周PP理论利润下滑明显。其中油制利润下降300左右,煤制利润下降250,丙烷制利润下降250,甲醇制亏损幅度变动不大。下游BOPP价格略降,但原料PP价格降幅更大,利润维持较高。基差贴水(油化工112)。短期或继续震荡偏弱。

 

  【甲醇】CFR中国331.5—333.5美元/吨,-12;江苏3020—3050,-15;宁波3130-3140,-5;华南2940—2950,0;山东2680-2770,-15;河北2660-2800,-40;川渝2600-2830,-15;陕西2430-2510,0;内蒙2350-2480,-30;甲醇1705合约收盘价2648,+2,基差372;五九价差103.目前沿海与内地套利窗口回归临界值,外围到岸价大跌,预计本周现货和近月期货价格将进一步走弱,前期过大基差得以修复,远期期货价格相对抗跌,甚至不排除出现超跌后反弹可能。

 

  【PTA】PTA12月部分装置短修,聚酯总体开工高位,略微增库存。1月份PTA基本无大检修,遇春节聚酯开工季节性下滑,预计增库存程度要远大于12月。2月份需要关注聚酯开工恢复程度以及PTA检修因素,预计仍处于略增库存阶段。短期聚酯开工依然高位,PTA供需处于基本平衡状态略偏宽松。上周PTA下跌,加工费在500上下,成本支撑中性,关注5300一带支撑,短期可适当做多。

 

  【PVC】期货下跌,现货方面乙烯法和华北电石法PVC 跌幅较大,高烧碱利润利空PVC 价格。外盘价格下跌,远东和东南亚、中东地区跌幅较大。 上周进口利润微增,但利润仍处于低位,进口量变化不大;出口利润微减,出口量变化不大。1 月份上游无检修装置,下游制品行业仍在观望中。后期年关备货将开启,PVC 价格有望止跌回升。主力合约周线收带长下影线的阴线,绿色动能柱继续走强,持仓量增加2582 手,交易量减少34.1万手,多空分歧增加,投资资金减少;关注5850 支撑,6300 压力位。短期内小幅震荡为主,如果期价下跌到6000 以下可短线逢低多。

 

  【沥青】沥青主流价华东2675,山东2300,华南2725持平;东北2450(+50),华北2400(+150)。韩国CFR华东280美元/吨,泰国CFR华南330美元/吨持平。1706收2680,+2,华东基差-5。供应端济南炼厂于元旦起检修,预计3月下旬复产;中海四川计划春节检修二十天。现货仅华南赶工需求仍然旺盛;华东华中需求陆续结束;西北冬储提货尚可。沥青在2630附近遭遇支撑,建议观望。

注:部分数据来源互联网,仅供参考 (责任编辑:嘉仪

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