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股指期货统计与策略日报20150506

发布:2015-05-06 10:06   来源:南华期货   阅读:1165
摘要:中央将以此次政治局会议为起点开启新一轮以稳增长为首要目的的宏观调控,未来将陆续见到财政、货币、投资等方面稳增长政策的加码,在充足的政策预期下,二季度宏观经济将有所改善。
   1. 宏观动态
   1.1. 今日宏观主题
   稳增长政策待加码 
 
   中央将以此次政治局会议为起点开启新一轮以稳增长为首要目的的宏观调控,未来将陆续见到财政、货币、投资等方面稳增长政策的加码,在充足的政策预期下,二季度宏观经济将有所改善,而政策效应则将在三季度呈现明显的效果。
 
    具体来看,工业生产方面,4 月制造业 PMI 数据处于历史同期低位,显示工业生产依旧疲软,政策托底力度不足,预计随着稳增长政策的继续出台,加上大宗商品价格很可能见底,二季度工业生产整体将较一季度改善;投资方面,基建投资仍为主力,且随着前期项目落地和一带一路、京津冀等战略觃划的实施,基建投资还将有大幅增长;制造业和房地产投资后续也可能有所改善;固定资产投资增速有望逐步企稳回升;消费方面,房地产销售好转和原油价格的环比回升,使得相关行业消费可能有所恢复,预计 4 月份消费增速略有回升,年内消费仍然是中国经济的稳定因素;外贸方面,PMI 相关指数及各项贸易领先指标均表明外贸增长的乏力,进出口均不乐观。
 
    我们认为,中央将以此次政治局会议为起点开启新一轮以稳增长为首要目的的宏观调控,未来将陆续见到公共财政支出的扩张,货币政策的进一步宽松,大觃模基建项目投资搭配一带一路、京津冀等战略觃划出台,以及房地产市场的激励政策等等,在充足的政策预期下,二季度宏观经济将有所改善,而政策效应将在三季度呈现明显的效果。
 
 
 
 

    1.2.银行间债市行情

 

    2015年5月4日,利率债收益率曲线各期限涨跌互现。国债和国开债中长端整体上行,金融债收益率小幅盘整为主。具体来看,今日150006报价成交较为活跃,受此影响,国债曲线1年期上行4BP至2.73%。3年期在150004的报价和成交共同作用下下行1BP至3.14%。中长端方面,7年期150007开盘后利率下行,临近尾盘成交利率有所反弹,日终曲线稳定在3.35%。10年期150005尾盘成交利率小幅攀升。曲线对应期限日终上调3BP至3.38%。政策性金融债方面,国开债收益率曲线整体上行。3年期150207的报价和成交带动曲线对应期限稳定在3.63%。中长端方面,5年期150208今日交投活跃,市场利率带动曲线上行1BP至3.73%。10年期150210报价和成交较为活跃,午后成交利率曾一度上行4-5BP,后利率小幅回调,带动曲线日终上行2BP至3.79%。

 

    非国开金融债今日收益率波动不大。其中,此外10年期150305、150405和150308成交带动对应期限收益率下行2BP至4.15%。2015年5月4日,信用债交投热情不高,收益率整体下行。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(超AAA)半年及9个月期限受15联通SCP001、15中油股SCP002、15神华SCP003报价、成交带动分别下行4BP和1BP至3.90%和3.93%。中长端方面,中债中短期票据收益率曲线(超AAA)2、4、5年期受14联通MTN002、14神华MTN002、15三峡MTN002报价及成交带动下行2BP、5BP和3BP至4.16%、4.29%和4.32%。中债铁道债收益率曲线5年期受15铁道MTN001报价及成交带动下行3BP至4.28%。

 

南华期货研究所宏观经济研究中心 黎敏

注:部分数据来源互联网,仅供参考 (责任编辑:刘霞

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