关注海西公众号

微信采购现货 · 优惠快人一步

全站标签: ABS PE PP PS
43 支持
9 反对

美式期权无风险套利策略(下)

发布:2015-05-04 11:53   来源:2015年第9届中国期货分析师论坛-最强策略栏目 作者:葛园   阅读:678
摘要:本文从交易价格和交易时机入手,寻找期权市场中产生的无风险套利机会。虽然这种无风险套利机会出现的几率较小,但是如果应用条件单或程式化自动交易的话,还是能够捕捉到这些为数不多的机会,累积下来也会较大收益。

 

    情况一,如果期权到日,标的期货CF507的价格大于14200,那么CF507P13800、CF507P14000、CF507P14200三个看跌期权都不被行权,此时收益= CF507P13800权利金价格+ CF507P14200权利金价格- 2*CF507P14000权利金价格=899+1189-899*2=290,再乘以5等于1450。

 

    情况二,如果期权到日,标的期货CF507的价格小于13800,那么CF507P13800、CF507P14000、CF507P14200三个看跌期权都将被行权,先来计算行权后的期货部位,CF507P14000与CF507P13800同时行权,收入14000-13800=200,CF507P14000与CF507P14200同时行权亏损14200-14000=200,收入亏损相抵。此时收益= CF507P13800权利金价格+ CF507P14200权利金价格-2*CF507P14000权利金价格=899+1189-899*2=290,再乘以5等于1450。

 

    情况三,如果期权到日,标的期货CF507的价格在14000与14200之间,那么CF507P14200将被行权,CF507P13800与CF507P14000将不被行权,假设CF507的价格为14000,那么此时收益= (CF507P13800权利金价格+ CF507P14200权利金价格-2*CF507P14000权利金价格)-(CF507P14200行权价-CF507的价格)=290-200=90,再乘以5等于450。此时收益最小。

 

   情况四,如果期权到日,标的期货CF507的价格在13800与14000之间,那么CF507P14000与CF507P14200将被行权,CF507P13800将不被行权,假设CF507的价格为13900,那么此时收益=(CF507P13800权利金价格+ CF507P14200权利金价格-2*CF507P14000权利金价格)-(CF507P14200行权价-CF507的价格)+(CF507P14000行权价-CF507的价格)*2=290-(14200-13900)+(14000-13900)*2=190,再乘以5等于950。

 

   14、行权价为等差数列的三个看涨期权,买入中间行权价的看涨期权2份,卖出两边行权价的看涨期权各1份

 

   无风险套利十四:当期日相同,行权价为等差数列的三个看涨期权,中间行权价的看涨期权的权利金价格的2倍,小于两边行权价的两个看涨期权的权利金价格之和,且两者之间的差值的绝对值大于等差数列的公差,那么买入中间行权价的看涨期权2份,分别卖出两边行权价的看涨期权各1份。

 

   最小无风险收益=较低行权价的看涨期权权利金价格+较高行权价看涨期权权利金价格-中间行权价看涨期权权利金价格*2-(较高行权价-中间行权价)。

 

   最大无风险收益=较低行权价的看涨期权权利金价格+较高看涨期权权利金价格-中间行权价看涨期权权利金价格*2。

 

   该套利模式跟套利十三类似,不再举例。

 

   15、行权价为等差数列的三个看跌期权,卖出中间行权价的看跌期权2份,买入两边行权价的看跌期权各1份

 

   无风险套利十五:当期日相同,行权价为等差数列的三个看跌期权,中间行权价的看跌期权的权利金价格的2倍,大于两边行权价的两个看跌期权的权利金价格之和,那么卖出中间行权价的看跌期权2份,分别买入两边行权价的看跌期权各1份。

 

   最小无风险收益=中间行权价看跌期权权利金价格*2-(较低行权价的看跌期权权利金价格+较高行权价看跌期权权利金价格)。

 

   最大无风险收益=中间行权价看跌期权权利金价格*2-(较低行权价的看跌期权权利金价格+较高行权价看跌期权权利金价格)+(较高行权价-中间行权价)。

 

   如下图,CF511的三个看跌期权行权价为13800、14000、14200,构成等差数列,中间行权价CF511P14000的权利金价格为1199,较低行权价CF511P13800的权利金价格为772,较高行权价CF511P14200的权利金价格为1025,CF511P14000的权利金价格2倍为2398,CF511P13800与CF511P14200权利金价格之和为1797,2398与1797之差为601,大于等差数列的公差200.那么卖出2手CF511P14000,买入1手CF511P13800,买入1手CF511P14200。

注:部分数据来源互联网,仅供参考 (责任编辑:刘霞

5月4日PS塑料东莞市场价格行情|部分探涨

<<上一篇

5月4日PS塑料顺德市场价格行情|部分上调

下一篇>>

发表评论:

最多可输入100字,您已输入