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上证50和中证500股指期货套利

发布:2015-04-24 13:24   来源:2015年第9届中国期货分析师论坛-最强策略栏目   阅读:1612
摘要:3月20日,证监会正式批准中金所开展上证50、中证500股指期货交易,合约正式挂牌交易时间为2015年4月16日。

一、上证50指数与中证500指数走势

 

     3月20日,证监会正式批准中金所开展上证50、中证500股指期货交易,合约正式挂牌交易时间为2015年4月16日。

 

    上证50成分股主要集中在金融、地产、能源等支柱性行业,是反映大盘蓝筹股公司业绩的重要指数,流通市值超过10万亿元,占沪深A股流通市值的比重约为1/3。推出上证50股指期货,有利于增强大盘蓝筹股的流动性,稳定蓝筹股价值中枢,提高投资者持股信心。而中证500指数成分股是沪深两市中500只中小市值上市公司,是我国经济结构转型、技术升级和创新发展的重要依托力量。尽早推出中证500股指期货,可以完善这类股票的风险管理机制,提高风险管理的针对性,降低利用沪深300股指期货对冲中小盘市值股票的结构错配,提高资本市场运行效率。

 

    中证500、上证50股指期货上市交易,完善了股指期货产品序列,拓宽了投资者财富管理和风险管理的工具,有望深刻影响量化对冲基金。归纳而言,上证50、中证500股指期货上市对量化对冲私募的影响主要有:1)套利品种拓宽;2)策略资金容量提升;3)市场中性策略“期现匹配度”提升;4)围绕上证50指数的策略有望进一步丰富;5)便利私募场外期权产品开发。

 

二、套利方案

 

     1、上证50股指期货与中证500股指期货简介

 

 

     上证50股指期货:上证50指数以仅仅50只成分股覆盖了全部A股市场近30%的流通市值,是超大盘蓝筹的代表。其具备强烈的行业偏向性(权重的约65%来自金融行业),因此上证50股指期货实际上是除沪深300外,针对大盘蓝筹的又一个投资标的。此外,上证50中由于权重股云集,故一般缺乏弹性,并不能对风险偏好较高的投资者产生足够吸引,而股指期货的推出正好提供了一种提高蓝筹股投资杠杆的方法。中证500股指期货:中证500指数旨在描述A股市场中小盘股(相对沪深300而言)的整体状况,其包含500只股票,但占A股流通市值比重仅为15.5%。按理说影响力不如上证50指数,但事实上中证500股指期货却更受机构投资者青睐。主要原因在于我国机构投资者对高弹性的中小市值个股存有长期偏好,习惯于以蓝筹防守,而从小市值个股中发掘超额收益机会。但随之而来的一大问题即是始终缺乏相应的套期保值工具,以规避中小盘的系统性风险。中证500股指期货使这一问题迎刃而解。

 

注:部分数据来源互联网,仅供参考 (责任编辑:刘霞

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