关注海西公众号

微信采购现货 · 优惠快人一步

全站标签: ABS PE PP PS
12 支持
2 反对

盘点今年中国潜在信用事件:四季度公募债或再违约

发布:2014-04-03 13:27   来源:华尔街见闻   阅读:258
摘要:中证报认为,据企业连续亏损和超日债违约的示范影响判断,赛维债和华锐债违约风险加大,同时也要留意私募债和PPN违约风险。预计中上游行业将成新一波评级下调重灾区,公募债年末违约可能性较大。
  
 
    今年3月,超日债打破“刚兑”第一单粉碎了中国债务有国家托底的预期。中证报报道分析认为,根据企业连续亏损的现状和超日债违约体现的示范影响判断,赛维和华锐两家公司的债券违约风险加大,同时也要留意私募债和非公开定向债务融资工具(PPN)的违约风险。

  3月4日,上海超日太阳能科技股份有限公司(超日)公告称该司发行的“11超日债”无法足额付息,拉开了债券市场实质性违约的序幕。中证报认为,4月年报密集披露后,预计中上游行业将成为新一波评级下调的重灾区,公司债的负面影响首当其冲,公募债券年末违约的可能性较大。美银认为,今年第二季度和第三季度是集合信托产品到期的高峰。

  分品种来看,实质性风险值得关注的有:

  1、产业债。年末偿付的赛维债和面临回售的华锐债违约风险较高。

  赛维公司连续三年亏损,已资不抵债。年末赛维公司有一笔5亿元的中票到期,赛维违约概率非常大,时点为12月初。

  今年12月末,华锐风电规模为26亿元的11华锐01面临回售。去年该司预计亏损30亿元。尽管公司资产负债率并不高,且大股东为地方国企——大连重工集团,但是今年超日债违约事件有一定示范效应,加之银行今年风险意识提高,公司资金链压力较大,违约风险加大。

  2、私募债及PPN。

  今年到期非城投的私募债及PPN规模为1012亿元,其中PPN占比97%,发行私募债和PPN的多为中小企业,经济增速放缓过程中,需密切留意这些发行人的违约风险。

  中证报整理,2014年到期且没有担保的私募债包括:12新达通、12锡物流、12信威债、12新丽债、12孚信债、13济环02、13济环01、12中科债、12雅润债、13梅花01、12杭益汽、13龙腾债、12华安达、12蒙农科、12武医债、12新大禹、12通惠债。

  与以上债券品种相比,城投债与中小企业集合债今年的风险还不算大:

  1、城投债。城投债到期高峰为2016-2018年,在政府力保下,短期内不会有违约风波,是目前较好的配置品种。

  但中证报指出,不同地区城投债偿债压力有别,湖北、重庆、安徽等压力较大,山东、广东等压力较小。

  2、中小企业集合票据和集合债。今年中小企业集合票据到期的发行人多数偿债压力不大。

  中证报统计发现,仅四家公司——宁波太平洋海运公司(12宁中小SMECN1发行人)、北京三鼎光电公司(12京科技SMECN1发行人)、新筑投资集团(11成都SMECN1发行人)、佛山中外运仓码公司(11佛山SMECNⅡ001)有一定偿债压力。

  但这四家公司所涉债券均有担保,因此风险不大。

  除了企业债券,华尔街见闻网站上月文章还列举了风险较高的信托产品,综合中金公司和美银美林的观点来看,今年二季度是金融违约风险较高的时段。

  中金公司列出了12家债券发行人,认为以下发行人未来的信用变化非常值得关注,其中包括但不限于:

  华锐、天威、二重重工、赛维、熔盛、海翔、英利、中富、湘鄂、三安、银基、东华等。

  据美银美林整理,涉资最高且违约风险最高的今年到明年初到期信托产品分别有:

  · 2014年7月25日到期的中诚信托·诚至金开2号集合信托计划,涉及资金13亿元。

  · 2014年12月23日到期的华润信托?焱金2号孝义德威集合资金信托计划,涉及资金11亿元。

  · 2015年1月15日到期的五矿信托发行信托产品,涉及资金12亿元。

  美银下图显示,今年第二和第三季度到期的集合信托产品集中,因此合计涉及金额较高:
  

  此外,中证报预计,本月中旬后评级遭下调的公司数量可能超过去年。

  去年前三季度业绩下滑较多的行业多为中上游行业,例如有色、机械、煤炭行业的扣非净利下滑幅度在30%以上,化工同比下滑14%。评级下调将集中在这些行业。

  中证报还列出,评级下调概率较大的公司债包括:11南钢债、12宝泰隆、11远兴债、12西资源、11锡业债、11中孚债、11天威债、11华锐01、12墨龙01、12桐昆债、12海翔债、12湘鄂债等。

注:部分数据来源互联网,仅供参考 (责任编辑:若离

俄罗斯一季度石油出口量减少近5%

<<上一篇

贝莱德CEO:中国经济增速比市场预计的还要低

下一篇>>

发表评论:

最多可输入100字,您已输入