玻璃深幅回调孕育做多机会

　　经过前一波下跌动量的充分释放，玻璃期货下行空间已经有限，加之中长期基本面总体偏好，此轮下跌为玻璃中长期的反弹开拓了空间。

　　多重原因导致玻璃下跌

　　玻璃市场信心不足、终端需求较弱、宏观调控消息连续放出、大型玻璃企业囤货过多是玻璃价格持续走弱的主要原因。

　　首先，据中国玻璃信息网的统计数据来看，3月19日，中国玻璃信心指数1166.92点，中短期内，中国玻璃市场整体缺乏信心。

　　其次，近期国内玻璃市场，虽然在华南和华东地区已经明显好转，其玻璃价格也有所回升，不过西南、西北、东北等地依然需求较弱，玻璃现货价格并没有实际性的上调，因此国内玻璃市场的终端需求依然较弱，复苏依然任重而道远。

　　再次，国务院“新国五条”的出台限制了二手房的交易，虽然新房竣工面积和开工面积依然在增长，但是玻璃现货价格也不可避免的受到了冲击，并且，部分地区已经开始出台具体政策以进一步调控房地产，例如深圳已经出台并已经开始执行了“限涨令”，要求2013年深圳所有新盘成交均价必须实现月度环比零增长。

　　另据东证期货研究所的实际调研发现，国内部分有实力的大型玻璃生产企业近期在保证正常出货的同时正在大量囤货，以便价格较高的时候抛售，由于大部分有实力的玻璃企业对玻璃价格的波动周期相当了解，因此这种思路也具有一定普遍性。这就导致了库存的整体增加，对玻璃价格形成压力。

　　最后，就玻璃期货而言，价格下跌一定程度上还要归结于其他品种的拖累，是价格联动的结果。例如，焦炭和螺纹钢等品种的大幅下跌就对玻璃价格构成了利空。

　　深幅回调带来做多机会

　　经过近期下跌动量的充分释放，玻璃期货主力合约下行空间已经相当有限，1400元一线支撑作用明显。中长期来看，期价大幅走高的可能性较大。

　　首先，市场需求的恢复仍有很大潜力。目前，仅有华南和华东等少数地区需求恢复，其他大部分地区还都没有恢复。随着全国建筑行业的陆续开工、竣工面积逐步增加，玻璃需求会有本质好转，而强大的刚性需求将对现货价格构成巨大的推涨作用。

　　其次，年前的中央经济工作会议热议的“城镇化建设”为2013年的玻璃市场奠定了坚实基础。在城镇化建设的推动下，尤其是中小型城市，对住房需求一定会有较大幅度的增加，进一步增加了对玻璃的刚性需求，从而为价格带来利多。

　　再次，近期的房地产调控政策对玻璃价格的影响或不具持续性。“新国五条”主要限制了二手房的交易，而新房的开工面积和竣工面积都在增长，对玻璃的需求仍在增加；而从近几年的房地产调控效果来看，对房地产行业的压制作用往往是“虎头蛇尾”。

　　最后，据东证期货研究所调研发现，国内大量玻璃现货企业金融意识淡薄，很多规模较大的企业均未参与期货交易，更没有参与套期保值，即便是部分被郑商所指定为交割仓库的厂家，其参与期货的交易规模也相当有限，再加之指定交割仓库的限制，大多数厂家无法参与现货的卖出交割，因此有大量应该流入玻璃期货市场的空头资金没有入场。多头资金的相对优势也是玻璃期价保持相对强势的原因之一。

　　由于本轮下跌幅度较大，玻璃期货价格继续下跌的可能性不大。相反，在整体因素偏好的大背景下，下跌恰恰为后期的趋势性反弹创造了空间。建议短期内观望1400元一线的支撑情况，待宏观利空因素稍被消化和需求的进一步恢复，中长线多单可择机入场。