黄金空头头寸大幅减少 原油净多仓下降

    美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的周度持仓报告显示，截至8月13日的一周内，由于黄金空头头寸大幅减少17%，对冲基金等大型机构投资者持有的黄金净多仓位增长18%至56604张期货和期权合约。该仓位三周来首次恢复涨势。

　　此外，在报告期内价格上涨的美元和原油的净多仓位却遭到对冲基金削减，这凸显出它们的前景仍充满不确定性，投机性较强的对冲基金选择暂时离常。

　　黄金多空头寸双双减少

　　CFTC数据显示，尽管黄金需求强劲增长的迹象推动金价创下今年6月初以来高点，但对冲基金的黄金多头与空头头寸两个月来首次同时减仓，只是空头仓位的减少数量远远高于多头仓位。当周黄金空头头寸减少17%，多头头寸则仅减少3%。

　　数据还显示，18种在美国交易的大宗商品总净多仓位较前一周增加23%，主要因为白银净多仓增加超过一倍，由此前一周的7242张合约大幅增加至12709张合约；铜的仓位也自今年2月以来首次由净空仓转为净多仓。

　　对此，专注于对冲基金研究的弗罗斯特投资咨询公司总裁斯汀法罗就表示，随着价格下跌，投资者持有黄金的兴趣上升，连此前相对非常谨慎，连续两周削减黄金净多仓位的对冲基金都开始进场加仓。“有时候变化太快，市场上从不缺乏寻找相对价值的资金”。

　　世界黄金协会在上周公布的最新报告中表示，金价下跌激发了印度和中国这两个全球最大黄金买家的需求，推动全球金币和金条购买量在今年第二季度升至创纪录水平，首饰黄金用量创下2008年以来的最高纪录。上周纽约金价累计上涨4.5%至1371美元，为今年7月12日以来最大单周涨幅。彭博社调查分析师结果显示，13位分析师预计本周黄金仍将走高，4位看空，5位中立立常看多黄金的受访分析师人数比例为今年3月8日以来最高。

　　但也有市场人士强调，金价上季度跌幅达到创纪录的23%，部分投资者已经对黄金的保值功能丧失信心。尽管截至8月13日的一周内，尽管黄金空头头寸的大幅削减带动了净多仓位的上升，但投资者也应注意，看多黄金的头寸也有所下降，只能说对冲基金对黄金依然会大幅下挫不再“自信”，但并不意味着它们全面看好黄金。此外，此前力挺黄金但却蒙受巨额损失的着名投资大鳄保尔森也开始止损。上周发布的最新数据显示，在截至6月30日的三个月中，保尔森和另一着名投资者索罗斯均减持了黄金资产。

　　美元原油净多仓下降

　　CFTC数据同时显示，在截至8月13日的一周内，对冲基金将美元净多仓位由前一周的25190张合约大幅下降至15670张合约。分析人士指出，在该报告期内，美元维持上升势头，但是对冲基金依然削减了美元净多仓位，很大程度上说明，在美联储量化宽松政策的退出时间仍未最终落地之前，市场并不敢肯定流动性收紧会给美元带来直接好处。

　　瑞信集团外汇分析师指出，近期多位美联储官员就何时削减购债问题分别发出“鸽派”和“鹰派”的不同言论，增加了美联储削减购债的时间表的不确定性，推涨了投资者的担忧情绪，特别是在直接相关的美元市场，因此投资者很有可能维持观望态势，甚至是做出“反向交易”。

　　此外，尽管原油价格近期也不断上涨，但CFTC数据显示，在截至8月13日的一周内，对冲基金等大型机构投资者却将原油净多仓位削减17%至58516张期货和期权合约，创下今年6月25日以来的最大降幅。BNP集团大宗商品策略师维拉万斯强调，与美元一样，原油仓位也和其价格走势并不相称，主要有两个原因，其一，原油前期涨势过快，“快得与基本面有些脱节”，所以大宗商品适时减仓也是对冲风险的主要方式；其次，埃及地缘局势短期可能会推高油价，但是从长期看，“局势不稳也未必全是利好”，何况由于区位因素，埃及局势对布伦特油价的支撑作用要远高于对纽约油价。