股指期货统计及策略日报20150513

    1.1.今日宏观主题

 

   “一带一路”给黄金市场带来新机遇

 

     从2015年地方“两会”到全国“两会”，“一带一路”作为热点词汇被反复提及。由习大大提出的“一带一路”战略将涵盖26个国家和地区的44亿人口，占世界63%；将产生21万亿美元的经济效益，占世界29%。这个世界上最长经济走廊，将产生最大的投资机会，其中，黄金交易有可能成为中国与沿线国家商贸交易的重要契合点,“一带一路”沿线国家黄金资源丰富，需求旺盛，可以建立黄金合作发展机制，并将之纳入“一带一路”战略规划框架，制定相应的专项规划和扶持政策。

 

     “一带一路”带来新机遇

 

    地球上的黄金分布很不均匀，虽然，目前世界上有80多个国家生产金，但是各国产黄金产量差异很大，各地产量却颇为不平均，主要有南非、美国、澳大利亚、中国、俄罗斯、秘鲁、加拿大、印度尼西亚、乌兹别克斯坦、巴布亚新几內亚，其中中国黄金产量近年来一直处于世界排名前列，世界黄金产量不会变化很大，依然会比较稳定。2014年，黄金主要需求国：第一是印度，印度的黄金需求总量达到842.7吨，其中珠宝需求达到662.1吨；第二是中国，中国首次超过美国成为世界第二的黄金珠宝消费大国，中国的黄金需求总量达到813.6吨，其中珠宝需求达到623.5吨；第三是欧洲，欧洲的黄金需求总量达到266.4吨，其中珠宝需求达到46.4吨；第四是中东，中东的黄金需求总量达到215.7吨，其中珠宝需求达到174.1吨；第五是美国，美国的黄金需求总量达到179.2吨，其中珠宝需求达到179.2吨，另外土耳其、沙特阿拉伯、日本等都是黄金消费大国。中国近几年逐步发展成为黄金的供给大国及需求大国，“一带一路”战略的实施，连接了国内和国外的黄金供需市场，从地理位置上可以发现，处于战略实施范围内的各大省市坐拥众多金矿，像中国黄金、山东黄金、紫金矿业、招金集团、湖南黄金、云南黄金、中矿集团、西部黄金、灵宝黄金等国内重要黄金企业大部分深深扎根于该战略区域范围内。不仅国内，国外亦是如此，印度、泰国等“一带一路”沿线亚洲国家将是全球黄金市场的重要需求方。近几年，随着黄金避险需求的不断提升，各国央行已经由黄金的净出售方转变成为净购入方，“一带一路”沿线的俄罗斯、哈萨克斯坦、阿塞拜疆、土耳其等国就是其中的主要代表。而且，该范围遍及东南亚、独联体、非洲等矿产资源丰富的地区，包含缅甸、越南、俄罗斯、塔吉克斯坦、秘鲁、蒙古、菲律宾等国在内的巨大黄金资源圈。这将给国内的黄金市场带来重大机遇。

 

   “一带一路”给国内的黄金市场带来了重大的发展机遇，随着黄金国际板的不断发展，我国在黄金市场的定价权将不断扩大，影响力也不断加深；同时，又给国内的黄金企业带来重大的机会和挑战，充分利用好目前的战略机遇期，将会给过来的黄金产业带来长足发展。

   1.2.银行间债市行情

 

    2015年5月11日，受降息影响，利率债收益率短端下行明显，但中长端整体稳定。早盘金融债短端利率即明显下行，午后买盘增多，收益率下行幅度显著增加。日终国债收益率曲线短端曲线下行5-8BP，金融债收益率曲线短端下行15-20BP。但曲线长端整体保持稳定，部分期限小幅上行。具体来看，1年期国债150006的报价和成交的作用下下行2BP至2.66%。中长端方面，5年期在150003的报价和成交共同作用下下行3BP至3.22%。7年期国债150007今日收益率波动不大，但成交较前一日估值整体呈现上行趋势，对应期限曲线利率日终上行1BP至3.41%。10年期国债今日报价和成交较为活跃，午后利率曾一度小幅下行，但尾盘利率上行，日终曲线对应期限上行1BP至3.37%。曲线7年期和10年期倒挂持续存在。

 

    2015年5月11日，政策性金融债方面，国开债收益率曲线短端下行迅猛，长端整体稳定。0.75年期150202收益率今日全天快速下行，日终曲线对应期限下行达23BP至2.95%。1年期150206的多笔报价和成交则带动曲线下行23BP至2.96%。其中1年期收益率创下2013年以来新低。3年期150207的报价和成交带动曲线对应期限下行2BP至3.58%。中长端方面，5年期150208今日交投活跃，市场利率带动曲线稳定在3.73%。10年期150210报价和成交较为活跃，但从早盘便呈现小幅上行的态势，日终上行1BP至3.83%。非国开金融债今日走势与国开债相似，0.75年期150301和150403带动曲线下行20BP至3.00%。1年期亦下行19BP至3.00%。此外，3年期在150401和150406等券带动下下行7BP至3.73%。

 

    2015年5月11日，信用债收益率整体下行，1个月以内期限下行幅度较大。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）1周、1个月期限受14中电投SCP010、14华电股SCP003报价成交带动分别下行40BP和31BP。中债中短期票据收益率曲线（超AAA）2周期限受14电网CP001报价、成交带动大幅下行48BP。中债中短期票据收益率曲线（超AAA）9个月期限受15神华SCP003、15电网CP001报价成交带动下行3BP至3.60%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）1年期受15华能集CP001、15国电集CP002报价、成交带动下行8BP至3.63%。中债中短期票据收益率曲线（超AAA）2、3年期受14电网MTN001、14电网MTN002报价、成交带动分别下行8BP和6BP至3.99%和4.10，中债铁道债收益率曲线5年期受15铁道MTN001报价及成交带动下行2BP至4.29%。

 

图 1.2.1 美元兑人民币(CNH):即期汇率定盘价

    2.1.沪深300期现主力异动追踪

 

    股指期货和现货的价格联动是相互的，分析现货主力和股指的关系，起到更精准的发掘投资机会。本节通过计算现货主力跟踪线，基于统计概率的理念把握其极值点，当现货主力跟踪线低于1，说明很不活跃，期货和现货将保持向下趋势，可以顺势做空期货，或者做期现套保；当现货主力跟踪线高于1，说明主力资金积极推高现货市场，趋势向上，可以顺势做多期货，或者可以融券做空股票做多期货进行期现套利。

 

    1）由图2.1.1可见，截止2015年5月12日现货主力跟踪值为2.50，相比昨天的2.91小幅回调，大于观察值1，说明现货主力资金活跃度偏强。今日沪深300指数平开后，全天宽幅震荡上涨，多头上涨依旧明显，板块方面，航空、船舶、公共交通、电信运营、互联网等板块涨幅居前，保险、银行、水务、煤炭、酿酒、日用化工等板块跌幅居前；

 

    2)今日股指期货相对昨日结算价小幅高开后，全天宽幅震荡上涨，现货主力跟踪值大于观察值，说明市场整体资金活跃度偏强，技术分析来看，今日沪深300指数继续放量反弹，预计短期继续冲高，建议激进投资者做多股指期货同时融券卖出跌幅居前50名股票；

 

 

    附注:现货主力跟踪线=∑前115名股票的流通市值*涨跌幅/沪深300流通市值。其中，取前115名股票列表，是按每个股票流通市值*涨跌幅降序排列得到的，而115是基于自然法则取值。

 

南华期货研究所产品创新研究中心 姚永源

    2.2.交易所国债回购利率分析

 

    资金的充裕程度是影响股市表现的重要因素之一，学者认为利率上涨抬高融资成本，对风险市场呈负面作用，但实际上不同期限的利率对风险市场影响不一。从统计学的层面分析，长期国债回购利率与指数变动呈负相关，而短期国债回购利率升高则更符合投资者抽调资金进入股票市场的情况。受月末、节前等资金短缺或大型IPO上市影响，短期国债回购利率会大幅度上涨；在投资者对市场有信心的时候，投资者亦会利用杠杆融资加大对股市的投入力度，短期国债回购利率大幅度上涨会令股票市场保持走强一段时间。

 

    长期国债回购利率更能反映机构投资者的意愿及借贷成本。大盘低迷时，先知先觉的市场主力开始进场进行战略布局，资金需求增加，导致回购利率飙升；大盘走势火爆时，市场主力开始逐步减仓，资金供给增加，回购利率逐步回落。国债回购主要参与者多为大实力机构，回购利率的变化反映了主力机构的真实意愿市场资金面的变化。

 

 

    5月12日上交所新质押式国债各期限最高回购利率分别为：1天期1.900%，2天期1.555%，3天期2.000%，4天期8.000%，7天期1.950%，14天期2.500%，28天期2.810%，91天期3.000%及182天期%，较上个交易日最高利率的利差分别为1天期-80.0bp，2天期-102.5bp，3天期-23.0bp，4天期-215.0bp，7天期-25.0bp，14天期-50.0bp，28天期-24.0bp，91天期0.0bp及182天期40.0bp。

 

    5月12日交易所回购利率显示资金需求率低，成交量低迷2015年5月13日7南华期货股指期货统计及策略日报显示市场资金充足或者需求疲弱，从得出的数据显示市场资金充足的可能性更大。股指再度上行，幅度叫昨日保守，显示市场仍有上行动力。

 

 

南华期货研究所产品创新研究中心 谢蒙捷

    股指主力合约走势推演以5分钟K线为基础，推演1-3日内的短线走势，给出可能会出现转折的高低点位置，为日内短线或者短期波段交易者提供参考。股指1505合约，周二震荡走高，目前到达给出的目标位4723点附近，走出突破向上走势，短期还会向上，但连续反弹幅度较大，到达4778点多单应回避。如果周三上涨，突破4723点后，上方4778点有极强压力，会再次下跌。

 

   如果周三下跌，在4671支撑，可能会再上涨，但如果跌破，4628点有强支撑，继续上涨。一旦4628点跌破，下方4572点有极强支撑，由于反弹走势较强，前期上下幅度较大，到达目标位后，短期可能出现4572-4778点间震荡。

 

南华期货研究所产品创新研究中心 赵鹏涛

    短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考，尾市平仓或者轻仓隔夜。周三（5月13日）IF1505合约交易策略：

 

 多头策略

 

   目前持有的多单跌破4695点止损，4778点止盈。

 

   目前持有的空单4728点止损，4671点止盈。

 

   跌破4671点，卖出，4689点止损，4628点止盈。

 

   跌破4628点，卖出，4550点止损，4572点止盈。

 

   投资建议仅供参考，投资者据此入市，风险自担。

 

   南华期货研究所产品创新研究中心赵鹏涛