美国两大“煤王”和解 联手创建全美第三大煤企

      没有永远的敌人，只有永远的利益，美国两大“煤王”联手了！现年75岁的“撑煤战士”罗伯特·穆雷（RobertMurray）与最“脏”的亿万富翁克里斯多夫·克莱恩（ChristopherCline）这对一直互不相让的竞争对手，因为秉持同一理念，终于站到了一起。

 

     3月16日，穆雷创建并管理的以传统煤区阿巴拉契亚为核心的穆雷能源（MurrayEnergy）宣布收购克莱恩的“摇钱树”ForesightEnergy，后者资产主要集中在全美煤炭储量最丰富地区之一的伊利诺伊盆地（Illinoisbasin），并拥有美国最多产的4座煤矿中的3座。《华尔街日报》指出，该交易是美国煤炭产业整合期内首笔大型交易，继博地能源（PeabodyEnergy）、阿奇煤炭（ArchCoal）之后的全美第3大煤炭生产公司呼之欲出！

 

     暂且不提当前煤炭产业多乏力、量多价低的天然气多火爆，单就全球碳减排和环保意识日渐加强这一点，这笔交易就足够吸引眼球，甚至成为环保主义者口诛笔伐的新目标。即便美国环保标准越来越严、奥巴马政府“挺绿”态度越发明显，但两大“煤王”却坚定“众人皆醉我独醒”的立场——亲家是结定了！

 

     债台高筑也要扩张

 

     《芝加哥论坛报》3月16日报道称，穆雷能源将通过现金加债务融资的方式收购ForesightEnergy，初步计划出资14亿美元收购后者50%的股份，交易完成后，两家公司仍将继续维持业务的独立性，ForesightEnergy的上市不受影响。

 

     去年6月，ForesightEnergy首次公开募股融资3.5亿美元，去年实现11亿美元总收入、1.352亿美元的净利润，净利较2013年增长16%。不过，日渐乏力的煤炭产业，导致该公司股价自那时起下跌了21%。

 

     两家公司在一份共同声明中表示，双方拥有丰富的地下煤矿开采技术和经验，暂时保持业务独立是为了帮助新公司更好地适应当前持续不振的大宗商品市场。此外，通过整合美国中西部的煤炭资源，新公司将跻身全美大型大宗商品供应商的行列。

 

     彭博社汇编数据显示，合并后的新公司将拥有超过90亿吨的煤炭储量，超过美国任何一个供应商，预计年产量也将达到9000万吨，能够满足全美每年4%的电力需求。不过，煤炭在美国发电燃料中的占比持续下降，已经从2007年的49%降至目前不足40%。

 

     过去两年间，通过一系列大规模并购交易，穆雷能源已经成为美国第8大煤炭生产公司，而且是该国少数几个承担高风险和高债务还大手笔收购资产的煤炭公司，收购ForesightEnergy是该公司过去15个月里的第二笔大交易。2013年12月，穆雷能源以35亿美元从ConsolEnergy手中购买了5座西弗吉尼亚州的煤矿。目前，穆雷能源旗下7500名员工，在美国5个州拥有13座煤矿。

 

     曾4次中风、3次脖骨骨折的穆雷，是煤炭产业最激进的倡导者，多次抨击美国总统奥巴马的“去煤”政策。他明确对《华尔街日报》表示，誓当煤炭产业“最后一人”，直至“丧失行为能力”。在他看来，即便债台高筑也要扩张。眼下，穆雷能源的债务约19亿美元，收购ForesightEnergy还将增添新债。

 

     路透社消息称，为了顺利收购ForesightEnergy，穆雷能源将申请一笔16亿美元的新短期贷款，并就现有贷款进行再融资，同时还将发行价值8.6亿美元的债券，德意志银行和高盛集团将负责其债务融资事宜。而随着ForesightEnergy被收购，克莱恩的股份也将缩水，不过有望担任新公司董事。

 

     福布斯网援引克莱恩的话称：“我和穆雷都是以煤起家，我们都知道如何安全、高效、低成本地进行采矿作业。我们认为通过将各自的资源、技术、经验融合，可以实现显著的协同效应，我们将一同努力为美国的工厂、学校、医院和家庭等，提供安全可靠、低成本的电力。”

 

     两家公司合并的信念十分强烈，就连正在打的官司都能搁置一边。去年，穆雷能源起诉ForesightEnergy，称后者通过机密信息购买了前者位于伊利诺伊州部分煤矿周围的土地和矿产开采权。随着合并交易展开，双方均表示出和解的意思，意在“一家人不说两家话”。

     降低成本、扩大出口

 

     虽然两家公司手中都是地下煤矿，但ForesightEnergy的资产比穆雷能源更高产，后者主要集中在传统地带，包括俄亥俄州的阿巴拉契亚、肯塔基州和西弗吉尼亚州。而ForesightEnergy则在全美最高产的伊利诺伊盆地拥有较厚的煤层资产，该盆地煤炭含硫量较高，约在2.5%至3%。

 

     早在购买伊利诺伊盆地4座煤矿时，胆大心细的克莱恩就开始研究二氧化硫洗涤系统的投资和安装事宜，并明确表示这是押赌煤炭需求会持续增加，而且公共电力公司势必为旗下燃煤电厂大规模配备“洗涤器”的前景。果不其然，这一明智决定促使ForesightEnergy成为全美成本最低的煤炭生产商。

 

     “当前的大环境让我们这些煤炭生产商十分苦恼，在任何一个资源储备区，都必须实现最低的开采成本，才可能有一线生机。”穆雷接受《华尔街日报》采访时强调，“ForesightEnergy一直是伊利诺伊盆地成本最低的生产商，重点是其还能安全生产出高品质、高热量的煤炭，加上地理位置优越，运输成本也不高。”

 

     穆雷的另一个理由是寻求扩大出口市场。从2008年开始，穆雷能源约36%的产量都船运至海外市场，而且在印第安纳州南部的俄亥俄河开设了一个驳船码头，意在将煤炭运至新奥尔良，然后再销往欧洲、南美、非洲，甚至是亚洲。

 

     “整合ForesightEnergy的力量，将使我们在全球市场的位置提升至一个新水平。”穆雷表示，“我们的目标很明确：提高储备、扩大出口，成为拥有最低成本的煤炭供应商。”他补充称，将为合并后的新公司创建专用的煤炭运输网络。

 

     咨询公司伍德·麦肯锡比较看好这一合并，称该交易将帮助穆雷能源在伊利诺伊盆地拥有一席之地，该盆地是当前日渐萎缩的煤炭产业环境下少有的“亮点”。该公司预计，伊利诺伊盆地的煤炭产量或将从2013年的1.02亿吨增至2020年的1.85亿吨。

 

     也有分析师认为，在那些支持煤炭的投资者和企业看来，美国煤炭行业的低迷状态，实际上为并购交易创造了肥沃的土壤。美国Brean资本公司分析师卢卡斯·派普斯指出：“煤炭行业的现状有利于整合，当然还是得在企业资产负债表允许的情况，作为协同效应可以使煤炭行业保持竞争力。”

 

     但美国煤炭公司萎靡不振却是不争的事实，像穆雷和克莱恩这样勇气和实力并存的投机者，更是少之又少。美国能源信息署（EIA）指出，过去12个月，美国煤炭价格下降了15%，而更多的痛苦还未到来，受更严格的环保法规的影响，预计美电力企业将逐渐把煤电产能从电网中“撤”出来。

 

     彭博社汇编数据显示，需求疲软、债台高筑、市值缩水，已经成为美国煤炭企业的“通病”，美上市煤炭企业总市值已经从2011年的780亿美元缩水至现下的133亿美元。

 

     不管如何，美国两大“煤王”的孤注一掷还是如平地一声雷，震惊了整个煤炭市场，先不提这个即将诞生的全美第3大煤炭生产公司的前景如何，光是他们对煤炭事业的勇气和执着，就值得所有能源企业和投资者回眸一顾。